Okta (OKTA) is een Amerikaans cybersecuritybedrijf en een leidende speler in Identity & Access Management. Wat ons aanspreekt, is een verschuiving die de hele markt raakt. Vroeger ging beveiliging om firewalls, endpoints en netwerken. Nu draait het steeds meer om identiteit. In een wereld vol cloud, SaaS, thuiswerken en AI-agents wordt het beheren van toegang de centrale beveiligingslaag.
De kern van onze case zit in de opkomst van AI-agents. Die zorgen voor een explosie aan nieuwe digitale identiteiten. Een bedrijf moest vroeger bijhouden welke medewerker toegang had tot systemen als Salesforce, Workday of AWS. Straks komt daar een hele laag bij. Welke AI-agent mag namens welke medewerker handelen, tot welke data heeft die toegang en hoe lang gelden die rechten? Voor elk bedrijf is dat een risico. Voor Okta is het een potentieel enorme groeimarkt. Het bedrijf positioneert zich als neutrale identiteitscontroleur, voor mensen én voor AI, en integreert breed met partijen als Microsoft, Salesforce, ServiceNow en Google Cloud.
Financieel zien we Okta veranderen van een groeibedrijf naar een winstgevender platform. De omzet groeit met 10 tot 12 procent bij brutomarges rond de 78 procent. Pas sinds begin 2025 draait het bedrijf een positief bedrijfsresultaat, met een marge die nu op 7,3 procent staat en volgens ons richting de 10 procent gaat. De vrije kasstroom beweegt naar 300 miljoen dollar per kwartaal en de Rule of 40 staat met 47 procent ruim boven de drempel. De risico's zijn er ook. De concurrentie is stevig met Microsoft Entra, CyberArk en SailPoint, en als identity-bedrijf moet Okta foutloos blijven werken.
Okta is geen pure AI-infrastructuurcase zoals Nvidia, maar eerder de vertrouwenslaag binnen cybersecurity en mogelijk een van de picks and shovels van agentic AI. Met een gemiddelde aankoopprijs van ongeveer 80 dollar, een koers rond de 135 dollar en een FCF yield van 4,3 procent vinden wij het aandeel aantrekkelijk geprijsd. Voorwaarde is dat Okta blijft tonen dat AI-agent identity leidt tot meer productadoptie, betere klantretentie en hernieuwde omzetgroei. Lukt dat, dan volgen hogere marges en een sterkere kasstroom vanzelf.
Bekijk hier het volledige artikel.
