Beleggers die binnen hun obligaties op zoek zijn naar extra rendement en diversificatie kunnen overwegen in Asset Backed Securities (ABS) te beleggen. Dat klinkt ingewikkeld, maar als je bereid bent je te verdiepen in meer bijzondere vastrentende producten dan is het basisidee verrassend eenvoudig.

Voor veel beleggers is een beleggingsfonds een praktische manier om toegang te krijgen tot deze markt. Fondsbeheerder Wijs & van Oostveen hier dieper op in.

Wat zijn Asset Backed Securities (ABS)?

Asset Backed Securities zijn obligaties die gedekt zijn door een pakket van onderliggende leningen. Deze activa kunnen verschillende vormen aannemen, zoals:

  • Hypotheken (bijvoorbeeld woninghypotheken)
  • Autoleningen
  • Studieschulden
  • Creditcardvorderingen
  • Leasecontracten
  • Bedrijfskredieten

ABS fund track record.png

De structuur: tranches en risicoprofiel

Een kernkenmerk van ABS is het zogenaamde trancheren: de kasstromen van de onderliggende leningen worden in verschillende lagen verdeeld. Elke tranche heeft een eigen risico- en rendementsprofiel:

  • Senior tranche: staat eerst in lijn voor betalingen en loopt daarom het laagste risico
  • Mezzanine tranche: een middenlaag met gemiddeld risico en rendement
  • Equity tranche: loopt het hoogste risico en krijgt daarvoor het meest aantrekkelijke potentiële rendement

Door deze structuur kunnen verschillende soorten beleggers kiezen voor het risicoprofiel dat bij hun portefeuille past. Veel tranches van ABS-structuren worden beoordeeld door bekende kredietbeoordelaars zoals Moody’s, S&P en Fitch. Van AAA (zeer veilig) tot BB en lager (zeer speculatief). ABS Fund banner.png

Waarom kiezen beleggers voor ABS?

ABS kunnen een aantal aantrekkelijke voordelen bieden ten opzichte van traditionele obligaties:

  • Hogere rendementen: In vergelijking met staat- of bedrijfsobligaties van dezelfde kredietwaardigheid bieden ABS aantrekkelijkere coupons.
  • Diversificatie: ABS vormen een bron van inkomsten die minder afhankelijk is van aandelen- of obligatiemarkten. De kasstromen worden gegenereerd uit concrete onderliggende activa als leningenpaketten.
  • Flexibiliteit: Beleggers kunnen uit verschillende risico- en rendementsprofielen kiezen – van de veiligere senior tranches tot de meer rendementgerichte mezzanine en equity tranches.
  • Regelmatige kasstromen: ABS keren meestal maandelijks of kwartaalgewijs uit, wat aantrekkelijk is voor wie inkomstenzekerheid zoekt.

De risico's: wat je moet weten?

Geen enkele belegging is zonder risico. Bij ABS zijn de voornaamste aandachtspunten:

  • Kredietrisico: Als veel onderliggende leningen niet worden terugbetaald, kan dit leiden tot verliezen. Een grondige analyse van de kwaliteit van het onderliggende activapakket is daarom cruciaal.
  • Renterisico: Als de rente stijgt, kunnen ABS minder waard worden. Voordeel: ABS-coupons zijn vaak gekoppeld aan de korte rente, waardoor ze minder rentegevoelig zijn dan de meeste traditionele obligaties.
  • Liquiditeitsrisico: Niet alle ABS zijn even makkelijk te verhandelen. Positieve nuance: de Europese ABS-markt is echter honderden miljarden euros groot, en dagelijks vindt doorgaans veel handel plaats.
  • Complexiteit: Sommige ABS-structuren kunnen ingewikkeld zijn en vereisen aanzienlijke expertise om het onderliggende risico goed in te schatten.
  • Herfinancieringsrisico: Bij kortlopende ABS kan onzekerheid bestaan over herfinanciering.

Voor wie zijn ABS interessant?

Asset Backed Securities kunnen een interessante toevoeging zijn aan een beleggingsportefeuille, vooral voor wie op zoek is naar een hoger rendement dan traditionele obligaties met dezelfde kredietwaardigheid. Ze bieden kansen op diversificatie en inkomsten uit andere bronnen dan traditionele aandelen en obligaties. Maar ABS vragen ook om zorgvuldigheid: je moet de structuur, risico’s en onderliggende activa goed begrijpen voordat je investeert. Met een goed begrip, een kritische blik en een gezonde dosis voorzichtigheid kunnen ABS een waardevolle rol spelen in je beleggingsstrategie. Voor particuliere en veel professionele beleggers is een beleggingsfonds vaak de beste oplossing.

Lees hier de whitepaper en leer meer over ABS Fund op de fondspagina